Nueva York, 18 de diciembre de 2025 — Las acciones de Uber Technologies Inc. se han depreciado hasta cotizar cerca de niveles históricamente bajos, en medio de la creciente preocupación de los inversores de que el desarrollo acelerado de los vehículos autónomos pueda representar una amenaza estructural para el modelo de negocio de la compañía de transporte bajo demanda.
De acuerdo con un reciente informe de Bernstein Research, el mercado podría estar sobredimensionando el riesgo que suponen los robotaxis para Uber. Los analistas señalan que la acción se negocia actualmente a aproximadamente 15,5 veces el valor empresarial sobre el EBITDA ajustado estimado, un múltiplo que solo se ha registrado en contadas ocasiones a lo largo de la historia bursátil de la empresa. Entre ellas destaca el período de mayor inquietud por la tecnología autónoma, hace aproximadamente un año.
El temor predominante entre los inversores es que los avances en conducción autónoma eliminen progresivamente la necesidad de conductores humanos, lo que permitiría a nuevos competidores operar flotas de robotaxis con costos significativamente más bajos y márgenes más elevados. Este escenario ha generado dudas sobre la capacidad de Uber para mantener su posición dominante en el mercado global de movilidad.
Sin embargo, Bernstein argumenta que este enfoque podría ser excesivamente pesimista. En un entorno donde la tecnología de conducción autónoma se licencie de manera amplia y esté disponible para múltiples actores, Uber podría desempeñar un papel clave como plataforma agregadora, integrando servicios de diferentes proveedores de vehículos autónomos en su red global. Bajo este supuesto, la empresa no solo conservaría su relevancia, sino que podría beneficiarse de una oferta más amplia y eficiente.
Los analistas advierten, no obstante, que el panorama sería menos favorable si el mercado de los robotaxis termina concentrándose en un número reducido de empresas con control exclusivo de la tecnología. En ese caso, dichas compañías podrían optar por operar de forma directa y prescindir de intermediarios como Uber, lo que erosionaría su ventaja competitiva.
El debate se desarrolla en un contexto de intensa inversión en conducción autónoma por parte de gigantes tecnológicos y automotrices como Tesla, Alphabet (Google), Amazon, Nvidia, Baidu y Stellantis, así como de competidores directos como Lyft, que también exploran soluciones sin conductor. Esta carrera tecnológica ha aumentado la incertidumbre sobre la estructura futura del mercado de movilidad urbana y sobre qué empresas lograrán capturar la mayor parte del valor económico.
Pese a estos riesgos, Bernstein considera que el bajo nivel de valoración actual refleja un grado de temor que podría no estar plenamente justificado por los fundamentos de la compañía. Uber continúa mostrando una sólida generación de flujo de caja, una posición de liderazgo en múltiples mercados y una plataforma tecnológica que podría adaptarse a distintos modelos operativos, incluidos aquellos basados en vehículos autónomos.
En este sentido, los analistas sugieren que el castigo bursátil podría representar una oportunidad para inversores de largo plazo, siempre que Uber logre posicionarse como un socio estratégico —y no como una víctima— en la transición hacia la movilidad autónoma.
