Las acciones de Uber Technologies (UBER) están experimentando uno de sus periodos más tranquilos en términos de volatilidad implícita, lo que ha despertado la atención de analistas y operadores de opciones. La caída en los niveles de volatilidad —considerablemente inferiores al promedio de los últimos doce meses— está abaratando el costo de las primas, creando lo que algunos expertos consideran un escenario ideal para operaciones orientadas a rupturas bruscas, como la estrategia conocida como long strangle.
Un entorno de volatilidad históricamente baja
La volatilidad implícita es uno de los principales indicadores del precio de las opciones. Cuando cae, los contratos se abaratan, algo que ha sucedido con Uber durante las últimas semanas. Para analistas como Gavin McMaster, esta situación abre una ventana interesante para estrategias que buscan movimientos grandes en cualquiera de los dos sentidos del precio.
El long strangle se utiliza cuando se anticipa que una acción podría experimentar un giro fuerte, pero no existe certeza sobre la dirección. Por eso la estrategia combina la compra de una opción de compra (call) fuera del dinero y una opción de venta (put) también fuera del dinero.
Cómo funcionaría el long strangle en Uber
Según McMaster, para el caso de Uber la estructura recomendada contempla dos contratos con vencimiento el 20 de marzo:
- Compra de un put strike 85 (costo aproximado: US$3.50)
- Compra de un call strike 100 (costo aproximado: US$4.55)
La suma arroja un costo total de US$8.05 por acción, o US$805 por contrato estándar de 100 acciones. Ese monto constituye el riesgo máximo de la operación y la pérdida máxima posible. La ganancia, en cambio, es teóricamente infinita, ya que el valor del call podría subir indefinidamente si la acción acelera al alza, o el put podría dispararse si se produce una caída abrupta.
Puntos de equilibrio y sensibilidad a la volatilidad
Con esta estructura, los puntos de equilibrio al vencimiento se ubican en:
- US$76.95 en la parte baja
- US$108.05 en la parte alta
Sin embargo, los movimientos fuertes antes del vencimiento pueden adelantar beneficios. McMaster señala que, para finales de diciembre, los puntos de equilibrio estimados se acercan a US$82 (por abajo) y US$100 (por arriba).
La volatilidad implícita juega un papel crucial: si aumenta, las primas también suben, favoreciendo al tenedor del strangle incluso sin movimientos considerables en el precio de la acción. Si, por el contrario, la volatilidad permanece baja o cae más, el valor de los contratos puede erosionarse rápidamente.
El enemigo silencioso: la pérdida por tiempo
Como toda operación basada en la compra de opciones, el long strangle sufre el impacto del time decay, la pérdida diaria de valor extrínseco a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Cuanto más lejano sea el vencimiento, menor es la rapidez de ese deterioro, pero también mayor el precio inicial de la estrategia.
El peor escenario para este tipo de operación sería que las acciones de Uber permanezcan estables. Sin movimiento, las primas se irían desvaneciendo día a día.
McMaster recomienda un enfoque disciplinado:
- Stop loss cerca del 20% del capital arriesgado (alrededor de US$160)
- Objetivo de ganancia cercano al 40%
- No mantener la posición más allá de principios de enero
Situación actual de Uber en el mercado
De acuerdo con Investor’s Business Daily, Uber presenta:
- Calificación compuesta: 65/99
- Rating de crecimiento por acción (EPS): 29
- Rating de fuerza relativa (RS): 76
Dentro del sector Leisure-Services, Uber ocupa la posición 10, en una industria que se sitúa en el puesto 97 de 197 grupos evaluados por IBD.
Estos indicadores muestran un rendimiento intermedio: no es una acción de máximo desempeño, pero tampoco se encuentra entre las más débiles del sector.
Entre oportunidad y riesgo
Los traders que exploran estrategias con opciones observan este periodo de baja volatilidad como una posible antesala a movimientos importantes. Sin embargo, los expertos recuerdan que las opciones representan un riesgo elevado y pueden generar una pérdida total del capital invertido.
McMaster —quien cuenta con una maestría en finanzas aplicadas y es especialista en estrategias de ingresos con opciones— enfatiza que este tipo de operaciones deben realizarse solo con comprensión total de la dinámica de volatilidad y del riesgo.
Como siempre, esta información se ofrece únicamente con fines educativos, y los inversores deben realizar su propia investigación y consultar con un asesor financiero antes de ejecutar cualquier estrategia.
